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建筑材料行业:耐材迎政策暖风,地产产业链情绪波动加大

发布时间:2017-03-19    研究机构:兴业证券

投资要点

本周投资策略:

主线一、下游迎政策暖风(优质钢铁企业获信贷支持)利好耐材行业,继续推荐濮耐股份、北京利尔:周末据报道央行加急下发48号文,鼓励对钢铁、煤炭等产能过剩产业中有市场、有竞争力但暂遇困难的优质骨干企业给予信贷支持。此前在全国去产能大基调下很多银行对钢铁、煤炭产业直接停贷、抽贷,此次央行发文鼓励商业银行贷款将进一步缓解钢铁企业的现金流,作为供应商的耐材企业应收账款有望下降,资产负债表修复加速。

中期去看,环保整治力度加大、钢企合并有利于龙头企业市场份额提升。

主线二、本周地产限购意外加码,市场情绪波动将加大,但消费建材龙头增速中枢上移,调整就是买入的最佳时机。本轮地产上行周期,消费建材龙头增速显著快于行业且创历史新高,品牌的马太效应愈发明显,龙头公司未来三年增速中枢有望上移,调整即买入。继续推荐伟星新材、兔宝宝、友邦吊顶,二线品种关注帝王洁具、欧普照明。

主线三、其他绩优股,管理层靠谱,比如鲁阳节能(Q1业绩增速100-140%,高增长延续)、长海股份(300196)。

水泥观点:

全年视角,我们判断水泥供需边际(需求增速0-1%,新增产能约1%)正常波动、协同震荡向上(区域有分化)情况下,全年平均盈利确定性提升,可放心拿海螺水泥(17年9倍)。基于协同,首选华东、京津冀地区,基于弹性,首选西北地区。

短期,沿江熟料(江苏、安徽)二次涨价,需求平稳、协同向上背景下旺季涨价确立,中期逻辑在诸如产业基金、投资管理公司等供给侧改革事件持续推出。

玻璃观点:

1-2月地产投资超预期,玻璃行业景气或维持一定时间,短期随着沙河等地区加工企业陆续开工,春季价格有望小幅上涨。若纯碱等原材料价格下行行业整体盈利有望超预期。

申请时请注明股票名称