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建筑材料行业:当“价值”也成为主题,我们仍钟爱优质成长的中小市值公司

发布时间:2016-08-02    研究机构:广发证券

行业观点:

水泥价格和玻璃价格环比上涨,价格提前止跌甚至上涨是需求较旺或旺季较旺的信号。近期市场对水泥股关注度提升,我们的观点:一方面7月低-9月底是水泥股(关注华东和华北水泥龙头,海螺水泥、华新水泥等)第二个上涨窗口期,一是因为该时期会逐步由淡季切入到旺季,后续会有持续提价预期,同时今年需求弱回升态势叠加4季度最旺季,提价会有一定弹性;二是“流动性陷阱”存在,政策可能从宽货币转向宽财政,估值有一定修复预期;但另一方面水泥行业全年最有弹性和预期差的阶段已经过去(2月中旬-4月中旬),下半年机会不如上半年。

我们上期周报提到,7月7日以来,大盘指数虽然保持稳定,但前期“风口”的很多个股都纷纷回落,尤其是没有业绩、估值很贵的公司,业绩是调整的稳定器;本周听到最多的词汇是“高股息率”,尤其是7月27日大跌以后,一夜之间“价值投资”(如果把高股息率简单当作价值投资)仿佛也成为了主题;高股息率(意味着低估值)的另一面是低增长,而随着股票价格上涨,分红收益率会回落、估值也会提升,吸引力便会迅速下降,可持续性不强;我们仍然坚持前期的选股标准,选取中期成长空间大、竞争力强、性价比较高(当期估值和业绩增速匹配较好)的中小市值公司。

中线继续看好东方雨虹、兔宝宝、长海股份(300196)、山东药玻、友邦吊顶(;详细逻辑请见我们之前的周观点。

水泥行业:7月25日至7月29日,全国水泥平均价格环比上涨1.02%,华北地区+20元/吨(北京+10元/吨,天津+20元/吨,石家庄+40元/吨,呼和浩特+30元/吨),华东地区+1元/吨(福州+5元/吨,),西北地区+4元/吨(西安+20元/吨)。7月25日至7月29日,秦皇岛中转地中转煤价(山西优混+8元/吨、大同混煤+8元/吨、山西大混+9元/吨)。

玻璃行业:7月25日至7月29日,全国均价+0.45元/重箱,主要城市涨跌幅[0.00,+1.85]元/重箱,其中北京+0.30元/重箱,广州+1.85元/重箱,秦皇岛+0.20元/重箱,上海+0.35元/重箱,沈阳+0.1元/重箱,武汉+0.85元/重箱,济南+0.10元/重箱。7月29日总产线352条,环比不变。

风险提示:宏观经济继续下行,新投产能超预期。

申请时请注明股票名称