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建筑材料行业报告:投资数据大幅回暖 周期、消费建材或共同受益

时间:21-04-20 07:29    来源:东方财富网

原标题:建筑材料行业报告:投资数据大幅回暖 周期、消费建材或共同受益

行情回顾

上周(0412-0416)建材(中信)指数下跌0.78%,沪深300 下跌1.37%,三级子行业中玻璃涨幅较好,防水相关标的表现亦较好,其余板块均未取得正收益。近期玻璃价格继续保持强势,期货主力合约周中创新高。建材个股中,三峡新材(9.68%)、ST 罗普(8.19%)、山东玻纤(7.29%)、海南发展(6.91%)、金刚玻璃(6.31%)涨幅居前。

3 月基建/地产投资大幅回暖,周期品及消费建材基本面有望受益21M1-3 地产/ 狭义基建/ 广义基建/ 制造业投资同比分别+25.6%/+29.7%/+26.8%/+29.8% , 相比19 年同期分别+15.9%/+4.15%/+6.02%/-2.91% , 3 月单月相比19M3 分别增长16.03%/11.44%/11.85%/-0.69%,投资端回升势头强劲。21M1-3 销售/拿地/新开工/ 施工/ 竣工面积相比19 年同期增幅

20.71%/-9.53%/-6.62%/14.15%/3.51%,总体看,3 月销售面积继续保持高景气,新开工有所回暖但相比19 年同期仍下滑,竣工面积有所波动。3 月水泥产量较20/19 年同期分别+33.16%/9.63%,平板玻璃产量较20/19 年同期分别+8,66%/+11.52%,在限额以上批零业零售额中,前三月家具/建筑及装潢材料同比增速+52.3%/+48.9%,较19 年同期+7.7%/+13.3%,景气度持续恢复。

我们认为数据反映出地产景气度或仍然处于较好水平,利好消费建材景气持续,而基建大幅回暖则可能对水泥需求提供较好支撑。

继续推荐玻璃、玻纤、消费建材龙头,关注低估值水泥品种1)近期玻璃价格维持高位,2021 玻璃需求有望维持高景气,同时供需格局的改善有望持续,龙头公司全年盈利有望超预期。2)我们预计21Q1 消费建材品种有望展现基本面高弹性,龙头消费建材品种有望持续提高自身市占率,旧改、新型城镇化有望为消费建材带来新的增长点。3)玻纤需求有望延续高景气,十四五供给增量有望得到明确控制,龙头优势有望更加显著。

4)当前水泥已进入旺季涨价阶段,投资回暖或进一步推升水泥需求向上,低估值的水泥品种有望得到市场更多关注。

投资建议

玻璃推荐旗滨集团;玻纤推荐长海股份(300196)、中材科技、中国巨石等;消费建材推荐亚士创能、北新建材、东方雨虹、蒙娜丽莎等,关注C 端占比高的伟星新材;水泥关注海螺水泥、上峰水泥、祁连山、天山股份等。

风险提示:基建、地产需求回落超预期,对水泥、玻璃价格涨价趋势造成影响;旧改和新型城镇化推进力度不及预期。

(文章来源:天风证券)